Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 6 Mart’taki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısına ait tutanakları kamuoyuyla paylaştı. Tutanaklarda, hizmet enflasyonundaki katılığın devam ettiği vurgulanırken, küresel belirsizliklerin faiz indirim süreçlerini temkinli bir rotaya yönelttiği belirtildi. Peki, faiz indirimleri sona mı erdi? İşte detaylar...
Küresel Riskler ve Türkiye Ekonomisi
Tutanaklara göre, küresel ticarette artan korumacı politikalar ve ticaret belirsizlikleri, dünya ekonomisinin büyüme beklentilerini olumsuz etkiliyor. Türkiye’nin dış ticaret ortaklarının ihracat paylarıyla hesaplanan küresel büyüme endeksinin 2025’te yüzde 2,1, 2026’da ise yüzde 2,4 artacağı öngörülüyor. Dış talepte toparlanma beklenirken, bu sürecin ocak tahminlerine göre daha yavaş ilerleyeceği ifade ediliyor. Hizmet sektörü gücünü korurken, imalat sanayinde zayıf seyir devam ediyor. ABD ekonomisi ise diğer gelişmiş ülkelere kıyasla pozitif ayrışıyor. Ancak korumacılık, jeopolitik riskler ve arz faktörleri, emtia fiyatlarında dalgalanmalara yol açıyor.
Faiz İndirimleri Tıkandı mı?
Küresel enflasyon son dönemde sabit bir seyir izlerken, hizmet enflasyonundaki katılık ve korumacı ticaret politikaları, enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturuyor. Gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerde faiz indirimleri sürse de, artan küresel belirsizlikler merkez bankalarını ihtiyatlı davranmaya itiyor. Bu ortamda, gelişmekte olan ülkelerin hisse senedi piyasalarından portföy çıkışları dikkat çekiyor.
Türkiye’de ise TL mevduat faizleri, son faiz indirimiyle uyumlu şekilde 28 Şubat itibarıyla yüzde 50,1’e geriledi (178 baz puan düşüş). TL ticari kredi faizleri yüzde 48,5’e (588 baz puan azalma), ihtiyaç kredisi faizleri yüzde 64,8’e (233 baz puan azalma), konut kredisi faizleri yüzde 39,9’a (60 baz puan azalma) ve taşıt kredisi faizleri yüzde 36,8’e (318 baz puan azalma) indi. TCMB, para politikası duruşunun piyasalar ve iç talep üzerindeki etkilerini yakından izliyor.
Ekonomide Toparlanma Sinyalleri
2024’ün son çeyreğinde GSYH verileri, önceki iki çeyrekteki daralmanın ardından iktisadi faaliyetin canlandığını gösteriyor. Kampanyalar ve ücret güncellemeleri öncesi talep artışı, hanehalkı tüketimini destekledi. Ancak mal ve hizmet ihracatı azalırken ithalat artışı, net ihracatın büyümeye katkısını negatife çevirdi. Yıl genelinde ise iç talepteki düşüş ve net ihracatın pozitif etkisi öne çıktı.
Enflasyon Geriliyor Ama...
Şubat’ta tüketici fiyatları yüzde 2,27 artarken, yıllık enflasyon yüzde 39,05’e geriledi (3,07 puan düşüş). B ve C endeksleri de sırasıyla yüzde 39,47 ve yüzde 40,21’e indi. Tüm ana gruplarda enflasyon katkısı azalırken, mevsimsel etkilerden arındırılmış veriler aylık enflasyonda yavaşlama olduğunu ortaya koydu. Kira artışları ise hem PÖS verilerinde hem de konut değerleme raporlarında TÜFE’nin altındaki seviyelerde seyrediyor.
Üretici enflasyonu şubat’ta yüzde 25,21’e düşerek 2021’den beri en düşük noktaya ulaştı. Enerji grubu fiyatları sınırlarken, personel maliyetleri ve TL’deki gelişmeler diğer gruplarda artışa neden oldu. Bu durum, tüketici mal fiyatlarını olumlu etkiliyor.
TCMB’nin Faiz Stratejisi
PPK, politika faizini yüzde 45’ten yüzde 42,5’e indirdi. Tutanaklarda, sıkı para politikası duruşunun enflasyonda kalıcı düşüş sağlanana kadar devam edeceği vurgulandı. Politika faizi, enflasyon gerçekleşmeleri ve beklentilere göre dezenflasyon sürecini destekleyecek şekilde belirlenecek. Kararlar, veri odaklı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla alınacak; enflasyonda ciddi bir bozulma olursa ek önlemler devreye girecek.
Son dönemde kredi büyümesi nedeniyle makro finansal istikrarı korumak için yeni adımlar atıldı. Likidite koşulları izlenmeye devam ederken, sterilizasyon araçları etkin kullanılacak. TCMB, enflasyonu orta vadede yüzde 5 hedefine ulaştırmak için tüm araçları kararlılıkla devreye sokacak.
Faiz İndirimleri Devam Eder mi?
Tutanaklar, küresel belirsizlikler ve hizmet enflasyonundaki katılık nedeniyle temkinli bir yaklaşımı işaret ediyor. Ancak enflasyondaki düşüş trendi ve iç talepteki dengelenme, faiz indirimlerine alan açabilir. Uzmanlar, TCMB’nin gelecek toplantılarda verilere bağlı hareket edeceğini öngörüyor. Peki, sizce faiz indirimleri sürecek mi? Ramazan’da ekonomik politikalar nasıl şekillenecek? Görüşler sizin!
